В глобальной цепочке поставок химической промышленности нарастает риск дефицита предложения 

Автор: Гу Юнцян Источник: «Китайская химическая газета»
В настоящее время мировые запасы нефти продолжают сокращаться с поразительной скоростью. Поскольку в регионе Ближнего Востока по-прежнему не поставляется от 10 до 14 миллионов баррелей сырой нефти в сутки, коммерческие запасы нефти и стратегические резервы во всем мире одновременно сокращаются. В связи с этим ряд международных энергетических агентств и крупных нефтяных компаний один за другим выступили с предупреждениями: если не произойдет существенного восстановления поставок сырой нефти, мировая химическая промышленность может столкнуться этим летом с резким скачком цен на нефть.
По состоянию на начало июня совокупные запасы коммерческой нефти в США и стратегические нефтяные резервы сократились до 791 млн баррелей, что является самым низким показателем с февраля 2024 года. Международное энергетическое агентство прогнозирует, что критический уровень запасов может быть достигнут в июле или августе. Генеральный директор Chevron на недавней отраслевой конференции отметил, что рыночные механизмы сглаживания и амортизации продолжают истощаться, а способность системы компенсировать дисбаланс спроса и предложения значительно ослабла. Один из анонимных руководителей энергетической отрасли заявил СМИ, что запасы сырой нефти уже находятся на опасно низком уровне, и что он донес до высшего руководства правительства мрачные прогнозы на ближайшие недели.
Напряженность на физическом рынке резко контрастирует с оптимизмом на финансовых рынках. Данные показывают, что трейдеры сокращают длинные позиции по нефти марки Brent до 18-недельного минимума, в то время как короткие позиции увеличились в три раза, что свидетельствует о том, что рынок делает ставку на скорейшее восстановление судоходства в Ормузском проливе. Однако аналитики предупреждают, что дефицит физических поставок в конечном итоге возьмет верх над любыми прогнозами и настроениями. Когда запасы иссякнут, цены должны будут взять на себя всю функцию регулирования: либо потребители будут платить за топливо дороже, либо спрос сократится.、

Фактически, признаки спада спроса уже прослеживаются. С момента первого резкого скачка цен на нефть, вызванного перекрытием прохода через Ормузский пролив, потребление нефтепродуктов в некоторых регионах мира начало снижаться. Однако у такого сдерживания спроса есть явный предел. Как ранее отмечал Goldman Sachs, экономическая деятельность по своей сути не способна выдержать бесконечное сокращение спроса. Если дефицит нефти сохранится, экономическая активность будет вынуждена замедлиться, что, в свою очередь, приведет к более широким экономическим потрясениям. JPMorgan предупреждает, что, если движение танкеров через Ормузский пролив не вернется к норме до конца июня, цены на нефть вскоре резко взлетят, что приведет к значительному росту стоимости сырья для нефтепереработки и нефтехимической промышленности и серьезно подорвет прибыльность предприятий нисходящего сегмента.
Для энергетической и химической промышленности цепная реакция, вызванная истощением запасов и резким скачком цен на нефть, имеет особенно непосредственные последствия. В первую очередь это касается нафты — основного сырья для установок крепинга этилена. В настоящее время цены на нафту с доставкой в Японию выросли более чем на 30 % по сравнению с уровнем до начала конфликта. Если цены на сырую нефть из-за сокращения предложения вырастут ещё на 10–15 %, стоимость нафты приблизится к отметке в 1000 долларов за тонну, и тогда установки крекинга в Азии, закупающие нафту на внешнем рынке, в целом окажутся в зоне отрицательной рентабельности. Некоторые операторы установок крекинга в Южной Корее и Японии уже рассматривают планы по снижению загрузки в июле–августе. Если загрузка будет снижена на 5–10 %, это приведет к непосредственному сокращению предложения этилена, пропилена и производных продуктов — полиэтилена и этиленгликоля — на спотовом рынке, что еще больше подтолкнет цены на химическую продукцию вверх.

Ещё более тревожным является то, что если скачок цен на нефть приведёт к замедлению темпов роста мировой экономики, конечный спрос на химическую продукцию — от упаковочных материалов до автомобильных запчастей, от теплоизоляционных материалов для строительства до текстильных волокон — также сократится, что приведёт к двойному давлению со стороны «роста затрат» и «сокращения спроса», в результате чего маржа нефтеперерабатывающих и нефтехимических предприятий будет сведена к минимуму.
Аналитики отмечают, что ближайшие 4–6 недель станут ключевым периодом для наблюдения. Если уровень запасов нефти продолжит снижаться нынешними темпами, а геополитические факторы не позволят восстановить поставки, химическим предприятиям следует заранее заключить долгосрочные контракты на поставку сырья, увеличить запасы и разработать гибкий план загрузки производственных мощностей на вторую половину года. Для предприятий, зависимых от единственного источника поступления нафты, текущая ситуация вновь подтверждает стратегическую ценность диверсификации источников сырья и обеспечения устойчивости цепочки поставок.